香農芯創300475商業模式拆解，風險分析

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香農芯創300475商業模式拆解，風險分析

香農芯創是一家電子元器件分銷商。
自己不生產元器件。
向各大電子元器件生產商，批量採購，存到自己的倉庫。
再賣給下游大，中，小組裝公司。
是中間人的角色。

從商業模式角度 來看，還是很不錯的。
首先是輕資產。無設備折舊風險，無前置建設的資金佔用。
無前期製造業，漫長的審批消耗，建設週期消耗。
自己不生產，無大量流水線工人的招募，管理，培訓成本，社保成本。

擴張簡單，多談一個上游授權商，多談一個下游客戶，多建一個倉庫。
都是資源積累，哪怕進展慢，只要日行一步，長期堅持都能積累巨大勢能。

倉庫的選址，佈點簡單，裝修簡單，管理簡單。
倉庫不需要在繁華商圈搶旺鋪，租金低，決策成本都非常低。
簡易式裝修，後續維修成本非常 低。
即使在郊區買地建設，或者租京東的倉庫。
都是非常簡單的。

倉庫員工，人數不用太多，工資佔比不高，倉庫類員工容易培訓上手。
現在讀過書的人都能學會，進銷存管理系統。
無員工流動風險，因為可替代性非常強。誰幹都一樣。

創始人自主累進式創業，無包裝風險，無捧殺風險，無激素催肥風險。

注意：商業模式 是否良好，是前提。
並不是商業模式好，就都能做成。、
還得看誰主導。

董事長黃勇，1973年出生，學歷普通。
早年深耕華強北，做電子元器件生意。
積累了深厚的電子行業上下游資源。
2016年創立聯合創泰，專注於存儲晶片及AI伺服器相關元器件分銷、
逐步成為SK海力士、三星等國際原廠的核心授權代理商。
2021年主導聯合創泰以資產重組方式注入原聚隆科技（後更名為香農芯創），
完成借殼上市，並配套募集資金用於業務擴張。

在這裡介紹一下借殼上市的大致框架。
假設你開了一家名字就叫”香噴噴“公司，運營穩定 ，收益良好，
想上市但不懂上市的一些繁瑣規則流程，且費時很長。
很長一段時間內，A股門口排隊上市的公司，排到5年以後。
然後為了簡約上市流程，節省上市時間。
就選擇借殼上市。
1.首先找到一家經營不善的無心經營的上市公司，
以現金支付，定向增發，股權置換，等等單一或者混合的方式，
取得上市公司的表決控制權。
2.表決通過你擔任上市公司董事長，你上任後，再反向收購自己原來那個叫香噴噴的公司。
把香噴噴公司的收益合併到上市公司的財報。再把上市公司的名字也順手改成香噴噴。
這時你的公司就借殼上市了。成為上市公司新的主營業務。
因為正常來說，上市公司的原業務都是不行了才會賣殼。

當然雖然借殼上市的框架大致類似。
但細節卻各不一樣，得靠相關利益方談攏。
很多細節不對外公佈，不好瞎猜。

不論哪家公司，哪位大佬操作借殼上市，
必然要靠新業務的業績增長，或者改革重組後
有將企業起死回生的能力，才能實現企業真正的成長。
如果只是借收購公司炒作事件，
無心或者無能力提高新公司業績。
那就是純屬講故事，炒事件，騙股價。
沒有真實業績支撐，
必破無疑，時間早晚而已。

香農芯創借殼時的操作細節我就不查了。
結果就是借殼成功，並成功運營到現在。
我們就重點拆解，他有沒有心和能力，
提升業績。
剛說了模式還比較 不錯。
這就成功了一半。
黃勇這個人，華強北出身，
華強北這麼多人坐在那裡擺攤，
而他能夠脫穎而出，創立公司並上市
這個人能力自然是沒得說。
重點優點可能會在，精明，算計，
笑面迎人，社交牛人。
善於發現商機，膽子大，
敢想敢做。這一塊。
前期經營聯合創泰公司了取得成功，
那個階段需要的專業能力較少。
屬於個人能力的發揮。
後期一定規模後，
也不知完全是他自己主導上市
還是找基石資本協助上市。
這時事業有基本盤了，
自然能吸引很多人來入局協助。

現實當中，一個人再怎麼厲害。
認知和能力總是有邊界的。
黃勇當然也是人，也是一樣的。
上市之後，黃勇依然在自己的認知領域裡發展，
專注走電子元器件倒賣路線，沒有盲目擴張併購。
這對投資者當然是好事。
說明黃勇這個人有認知邊界意識，不去賺認知以外的錢。
不過和同行商絡電子不一樣的是，（商絡電子平台化發展路線）

香農芯創採用的是聚焦戰略，聚焦AI伺服器這一塊的器件。
這一塊利潤比其他電子產品的要高許多。

他從SK海力士那裡採購AI伺服器的器件再轉手加價賣給國內這些大模型公司。
SK海力士的採購額佔香農芯創總銷額的7成。
這條線索與香農芯創業績表現和發展前景強相關。
但是香農芯創的局面短期內又會非常穩定。
為什麼呢？
因為現在全球那麼多大模型公司，幻想著統一全國甚至全球的AI市場。
不計成本的購買訓練運行AI相關的電子器件。
變成了，以英偉達，台積電，SK海力士等公司以生產為導向的市場局面。
大模型公司只怕買不到，AI硬體公司能生產出多少就能賣出多少。
香農芯創搭上AI的風口，把當年借殼時產生的債務還清是非常輕鬆的。
是真真正正的實現了企業發展。

如果你太興奮了，
我給你冷靜一下，你看到他跟SK海力士關係這麼好。
肯定會腦袋發熱，認為這是一家偉大的公司。
但我告訴你，哪怕黃勇再社牛，也僅僅是拿到海力士的入場券而已。
香農芯創僅僅是海力士眾多代理 的其中一個而已。
採購額僅佔海力士銷額的１％。
一家運營穩定的大公司，肯定不會因為哥們義氣
把產品進行排他性授權的。
都會授權多家同時代理
而且還是配額制，相當於計劃經濟。
所以你如果哪天看到，海力士給香農芯創的配額增加了。
那香農的業績就真的要漲了。

宇宙定理，從來都是福禍相依。任何事物都不會一直旺下去。
黃勇把其他不賺錢的業務都砍掉了，沒有了。
只有這個高利潤的業務。
只有AI泡沫不破，一直增長。
才能維持香農持續增長。
而AI一破，香農也基本會陪葬。
他這個年紀了，哪裡還會有精力再重新創業成功的。
像張近東的蘇寧小店這麼完美的模式，
都因張近東年老，無法推行下去。

未來確實會有很多AI機器人在路上亂跑，
但是AI泡沫必破一次，甚至多次。
才會到達那個方向，不是技術一定要那麼曲折
而是資本必然要讓這個泡沫破滅多次，
多次收割才後可能讓夢想實現。
這是代表資本利益的意志。
技術夢想碰上利益意志，得讓路。

如果你也關注香農芯創，請重點關注，
海力士給香農的配額和AI大模型破滅新聞哦。

我有空會寫文拆解AI大模型必破無疑。
要了解原因，敬請關注後續更新。

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