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西部礦業601168商業模式拆解，風險分析。
西部礦業是一家純國內的，銅礦採選，冶煉企業。
銅相關業務 收入佔營收7成。其他3成來自伴生礦。
以上兩句簡單的話，就可以推斷出，該公司的利潤隨銅價波動較大。
礦山 都在國內，沒有被外國搶掠的地緣政治風險。
但話說回來，銅價的高低，是影響利潤的高低。
並不影響日常 經營。
我的側重點是解讀商業模式。
帶你拆解他的運營全模式圖譜，，盡量找到關鍵風險點。
國內的礦山，大都是國有的。
嗯，西部礦業當然也不例外，
最大股東青海國資委間接控制西部礦業30%股權。
我們看一下這家公司有幾個礦山，和公司歷年大事件。
公司目前擁有西藏玉龍銅礦，玉龍銅礦是國內第二大單體銅礦。
據官方披露說還能挖15年到18年。
雖然我也不知道還能挖多少年，但看在咱們國家的西藏面積 這麼大的份上，
不管你信不信，反正 我是信了。
西部礦業2000年改制成立，磕磕碰碰的到了2007年在上交所上市。
尷尬，上市後一頓收購猛如虎，賬上還剩2毛5.哈，開玩笑哈。
也不知那國資委派了誰當董事長，
一通買買買後，把自家的水放乾了，又沒水回來。。
名字就不去查了，過去的事情，就放過他了。
然後估計就被談話了，換人了。
從2015年開始，新人上位，慢慢聚焦回歸銅礦主業。
挖礦挖了這麼些年，把之前瞎折騰的虧損彌補完，
才有了西部礦業目前的良好發展勢頭。
再看看，現在的董事長，是否有戰略延續風險。
張永利2014年接手董事長，開始砍掉之前亂買的業務，
制定回歸銅主業的戰略。
然後慢慢在內部培養提拔礦山技術出身的王海豐做為副手。
張永利退休後，王海豐轉正成為董事長直到現在。
這裡有幾個關鍵信息，
1.前車之鑑猶在耳也。
2.內部提名，只要伯樂張永利還在世，王海豐道德層面上就不敢不會，
改變張永利制定的戰略規劃.
3.認知層面。王海豐礦山技術出身，沿著既有認知走下去才是合理的。
所以戰略搖擺的風險較小。
（補充一點：國家體制內的權力升遷。若非空降，都要內部提名的）
近日，王董事長，也玩起了併購，不過是買銅礦，
只要資金跟得上，沒毛病。
多買點銅礦，幫投資者們多做些未來的產值，本來是好事哇。
只是當下分紅的股息率比之前降低了。
2024年每股分紅1元，2025年每股分紅才0.06元了。
這落差太大了。
把盈利拿去買別人家銅礦去了。。。
總得來看，西部礦業歷史留下的問題已經辛苦挖了近十年的礦出清了。
已經 連續分紅超過5年了。
只要裡面能挖出礦，，錢就是穩賺的。
但是現在啟動收購模式了。
這一出手，就再也不想停下來了。
他如果走收購銅礦擴張路線，未來銅價再上升。
他家就會賺很多錢，，投資者也能分利。
如果未來銅價連續下跌呢，很慘哦。
買回家的銅礦，不旦一次性支付數倍溢價。
還買回那麼多張要吃飯的嘴。
這是產量買回來了，成本也買回來了。
然後可能 又要舉債運營了。
所以走收購路線，還是異常兇險的路子。
你會怎麼看待未來銅價走勢呢？
西部礦業最大的風險點在銅價大幅長期的下調呀。
短期下調沒事，如果銅價連續陰跌個一年半載的。
那就慘了。。。。
