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東方電氣：大而不倒的笨象，為何淪為險資的提款機？
從商業模式來看，東方電氣並非一家好公司。它的模式過於分散、缺乏聚焦，涵蓋了水、煤、核、風、光、氣六種發電方式。雖然表面上都是發電，但技術研發路線並不協同。好在它身處中國，有諸多政策與資源傾斜才能活得安逸；此外，技術人員多為國家培養的研究生，習慣沿著既定路線研究，創造力往往被磨滅，體制權力也在無形中壓抑了創新。
東方電氣已完全進入企業發展的中晚期，成了一頭難以轉身的大笨象，大企業病無可避免。更何況它還是國企央企，天生帶有「大而不倒、發展緩慢」的特徵。從投資發展前景來看，一般應避開國企和央企。它們決策鏈長、反應慢，經常委派一些與業務關聯不大的人空降掌權。這些人上位後，80%的風格是求穩、不敢亂動，結局往往是慢慢走下坡路。為了保住位置，還得拼命維持表面的風光。這類公司唯一的好處就是不會倒，僅此而已。
對於國家隊而言，誰實控、誰掌權並不重要，因為背後還站著眾多政府與國資委領導。在眾議制的權力結構裡，智慧難以掌權，強勢卻能輕易掌權，央企董事長根本沒有最高權力。雖然也有個別董事長「將在外君命有所不受」執意改革，但由於缺乏對市場氣息的敏銳度，改革多以失敗告終，真正成功的少之又少，上世紀的褚時健算是個例。
以上只是論述，與東方電氣弱關聯。但有一個K線行情，卻與東方電氣強關聯。翻閱東方電氣二十年的K線圖，幾輪大起大落，有著極為明顯的資本運作痕跡。是誰家的資本並不重要，重要的是這告訴我們：股價是隨著資金進出而體現出來的，這在國企央企身上尤為明顯。
如果從業績角度投資國企央企，由於其缺乏創造力與爆發力，業績波動通常非常小（特別是電力、交通等基礎設施行業）。對應的股價理應是平穩橫盤的。如果國企央企的股價出現大起大落，第一眼便可斷定這是人為的資本運作，而非公司實際經營的體現。
目前，東方電氣的股價正處在波動下行的區間，幕後操盤資金顯然已經撤退。從經營層面來看，東方電氣早就沒有上漲空間，當下的價格依然是泡沫。大資金已跑路，游資喜歡自己做莊ST股，不會來接盤；境外資金在中國水土不服，不敢重倉，僅在分散投資。目前唯一還在入手的，只有散戶。
由於東方電氣盤子大，小資金根本無法操盤。再結合國家隊穩定不倒的特徵以及險資求穩的投資風格，推測幕後操盤資金應當是中國險資。現在正是險資獲利跑路的下行時間窗口，跌了几个月了。一旦跌下來，想再漲上去可能需要一年、兩年甚至三年以上，必須等險資再次操盤。因为險資的操盤週期都是以年為單位的，上半年高位建倉的散戶投資者们有得等了。
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