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雲英谷科技03310.HK，三位清華高材生的溫婉之夢。
終究活成了國家的好孩子。
公司以設計晶片之名，冠以科技公司之銜。
粗看起來還是有些美好，Fabless模式（註：研發型，生產外包），輕資產。
進軍Micro-OLED晶片。（頭盔顯示晶片）
但是細看，客戶端與供應商端，雙邊前五大客戶都佔95%以上。
客戶端才幾個，還是熱臉貼冷屁股，送上門，先用後付的。
帳期3個月起步。自家口袋都捂得緊巴巴。價格還被對方一壓再壓的。
沒法呀，只有價格換市場了，還是中國加快構建自主可控半導體供應鏈的背景下， 疊加外部出口管制趨嚴所釋放出的結構性市場空間
供應商端卻是世界上坐地起價的幾個大大頭，不給錢不發貨的那種，還要排隊等的那種。憋屈的很呀。
這種金融雙向剪刀差，是不見血的鈍刀。近幾年來也成功的虧掉了近10個億。
好事是，虧掉的10個億當中包含了研發費用。
讀者會想，一個重研發支出的公司，確實會有很大的想像空間呀。
但事情沒這麼簡單，深扒一下。
這裡有關鍵需要理清，雲英谷是自主性的研發推向市場，還是定制性的研發。
前者自主研發推向市場，研發的持續溢價非常高。
後者是應他人之標準，設計開發晶片，別人用完即棄，沒有後續溢價價值。
但是研發人員的工資，設備損耗卻是一致的。
所以從商業模式角度來看，僅表面上是研發高科技公司，
實質上，永遠是中間代工人。
模式理論上是可以微調改變的，但得是事在人為。
我們再看：
三位清華高材生，都是溫文爾雅，文質彬彬型的領導，技術方面是比上不足，比下有餘
倒不是說他們沒有創新攻堅精神的初心，只是世俗紅塵，悄無聲息的拂洗了他們的年少志氣。
加上技術上的桎梏，資金上的緊弦更讓他們，如負大山，笑顏難開。
在資本佈局上，未能立足長遠，運籌帷幄，總是處於被動局面。
因為三位是實在型的學者領導，又不能像許大忽悠那樣會畫餅講故事，多融資，，
只是小心翼翼融到這點錢，剛好活命，沒有燒的餘地。
就總是被 緊崩的財務纏住鎖死，更加消耗創新領導力。
畢竟能把書讀好的人，都知道聖賢書當中謙讓之理，因而三人性格溫和，能長期共事，彼此相讓。。
但這也是平權創始團隊的終極天花板，
如果認知高的那位，不強行突破認知低的那位的後滯拉力，總是無法帶領整個團隊突圍，
導致決策團隊優柔有餘，決斷不足。而其他300人的研發人員，自然得跟著這三人的方向走。。。
就永遠困在不上不下，進退兩難的境地。
不過變數有一個，就看雲英谷研發的VR虛擬現實晶片，
美麗國是肯定不會買他家的，美麗國他家早就量產了。
只看國家爸爸伸出援手來採購了，，
如果國家爸爸不管這雲英谷，就徹底渺茫了。
當然即使採購也是分批的，不可能全軍直接鋪上的。
（VR頭盔晶片可用於軍隊戶外野戰）
呵呵，回的款可能也只夠喘氣了，，
有本事就把這VR的晶片衝到海外去拼一把，
反正大陸的牛馬是沒幾個有空玩這玩意兒了
但總感覺這三高材生拼不動了呢？
